​​上证指数

关于指数

  9月收官，周线、月线、季线齐收。指数看起来还是比较胶着的。9月份最后两周，上证指数、深证成指分别下跌2.43％、0.35％，之前跌幅较大的创业板指则上涨了1.61％。而9月份，上证指数、创业板指分别上涨0.68％、0.95％。深证成指则微跌0.14％。第三季度，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.64％、5.62％、6.69％。2021年迄今为止，上证指数、创业板指分别上涨了2.74％、9.39％，深证成指今年则下跌了1.12％。

创业板指

  创业板周线走势较弱，目前已经连续5周跌破了20周线。下周一开始创业板20周线将拐头向下了，先向下回测3100点概率较大。当20周线开始拐头向下，上方形成套牢区间，创业板指也将进入非盘即跌的走势。上证指数下周20周线也将扣抵3600点，但由于上证今年以来一直维持横盘整理的，卖压会弱于创业板，年线-3500点附近具备较强支撑性。

  就指数论指数的话，大概就是看到的这个样子。然而再深究下去，可能就远不是表面上看到的那么波澜不惊了……抛开三大指数，来看一下细分的三个指数今年的走势情况。深次新股、科创50、上证50，在9月最后2周表现是-4.44％、-1.42％、1.12％。深次新股、科创50、上证50，9月份的表现是-5.05％、-5.03％、3.23％。第三季度，深次新股、科创50、上证50第三季度分别下跌15.03％、13.82％、8.62％。2021年迄今为止，深次新股、科创50、上证50分别下跌18.11％、1.75％、12.19％。

  从三大指数到细分板块指数，我们不难发现几个现象。第一，指数分化相当严重。今年创业板指一枝独秀，板块权重股领涨。宁德时代、东方财富、阳光电源几个赛道股走势就代表了创业板指，这与纳斯达克底层逻辑毫无违和。第二、市场全面弱势，大金融股尤其弱势。上证50、深次新股今年跌幅都超过了12％。上证50自2月份见4110高点后连跌了6个月。深次新股在去年7月1396点后则下跌了长达14个月时间。今年市场总体还是连涨2年后的获利回吐修正年份。上证50在19年收盘价是3063点，今年最低3189点。深次新股19年收盘价是920点，今年最低来到928点。接下来以上证50、深次新股能否完成年线级别的调整，止跌企稳弹升，是市场打破僵局的关键所在。第三、指数上涨个股未必上涨，指数下跌个股也未必下跌。指数、板块、个股不同步的现象愈发的明显。指数“失真”背景下，每天涨跌家数比例更具有说服力，市场目前还是仅能维持存量博弈的个股行情。

纳斯达克

国际股市の启发

  A股休市期间，国际股市基本以下跌为主。于是，饶有兴趣的将国际指数大致翻看了一遍。或许对于A股本身也更多了一分理解。

  1、休市2周，外围市场大跌。道琼斯、纳斯达克、标普500三大指数都跌破了20周线。道琼斯回撤到了今年4月9日的周线平台之上。纳斯达克则回调到了今年2月12日的周线平台之上。走势最为激烈的是日经指数。在连涨4周创出1990年以来的30年新高之后，最近大跌2周最低27293点，接近去年收盘价27444点，基本抹去了今年以来的所有涨幅。近三年的日经指数的走势与深证成指基本一致。

日经225

  2、外围指数偏向于正常回调。美股、亚太地区的所谓“大跌”是建立在大涨的基础之上。而现阶段的所谓“大跌”相比于2020年疫情低点累计涨幅来说，可谓相去甚远。值得留意的是，当20周线开始下弯，外围股市可能出现调整，但更可能出现的还是震荡走低的方式，而不是崩跌的走势。

富时新加坡海峡时报指数

  3、指数有指数的指数性格。其实纵观全球指数，它就像是个股的缩影。美国从08年开始走了13年的单边牛市。股性一旦形成，这个长牛的惯性就不容易被打破。德国是欧洲走势最好的，英国、法国则以震荡上行的牛市为主。亚太指数中走势最好的是台湾加权指数，今年涨幅也超过了11％。

  相比于台湾加权，我们也有我们的性格。同样上证指数也能够找到其对应的“参照物”，比如亚太地区的恒生指数、富时新加坡海峡时报指数。这些弱势指数无一例外的个性就是“震荡”。新加坡指数在08年下跌了49％之后就一蹶不振持续横盘震荡，最近10年的箱体就是2500-3500点的箱体区间。

恒生指数

  被国人心心念念的恒生指数走势就更加有趣了。它的走势虽然强于新加坡指数，但金融危机之后恒生指数从09年-16年的年线平台就是22000点-23000点。18年恒生指数创出33484历史新高之后，最近2年又是一个长期的整理结构，去年疫情恒生指数最低跌至21139点再被拉起，但是指数偏向震荡的股性并没有改变。再拿恒生指数对应上证指数，其操盘的手法是大体一致的，甚至上证指数杀盘震荡的力度有过之而无不及。在08年后上证指数有4次回测了20年线位置，从09年开始上证指数的3300点平台一共走了12年时间。所以长假期间恒生指数最低探至23681点，作为看客来说应该是很平静的。回测去年疫情位置是年线调整的一部分。同理，我们再去反推回上证指数、上证50乃至深次新股，其原理也是如出一辙。对指数、个股的股性有自己的判断，也是未来很重要的闭环。

股后美迪西

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关于市场

  国庆长假，将股票翻了又翻。会有一些不一样的观后感，在假期结束前大致归纳一下。

  1、最大的感受就是“股票太多了！”。去年清楚记得A股第4000家公司是上海沿铺，上海沿铺是去年9月15日上市的。今年9月30日在交易的公司数量达到4514家。长假后将有34家股票即将申购。A股数量还在呈现几何式增长。

思瑞浦

2、强弱分化与强者恒强的背后。

  强弱分化的本质就是存量博弈的结构性市场。强弱分化可能是一九分化、二八分化，也可能是五五开，但这个特征不会改变。结构市＝机构市，在现阶段可能还是“？”，但未来也许是“！”目前科创板就是一个不折不扣的机构盘。科创板340只在交易的股票，但能保持续创新高、强者恒强特征却并不多。美迪西、思瑞浦、华峰测控、柏楚电子、奕瑞科技、安恒信息、金博股份、佰仁医疗、奥特维、天奈科技、嘉元科技、新益昌、海尔生物……目前A股市场共185家百元股，科创板占据了74家。拉长时间，市场正在走一个机构主导的长期慢牛市。由于市场缺乏做多的力量。只有机构能够主导个股的长期趋势，从而形成了机构抱团价值成长股的现象。机构股票池会有轮动，但机构市的风格已经既定下来，未来很难改变。

奕瑞科技

3、市场的矛盾与迷思。

  现阶段，市场的矛盾体现在很多方面。但矛盾的核心在于后注册制时代交易体制的改变。注册制给A股带来了彻底的改变。股票数量增多了。公司类型更加多元化。交易制度更加灵活。市场的主体也在发生变化。所以这一系列的变数叠加在一起，以往普涨普跌的那一套就很难适用了。对于注册制下，牛市还是熊市的定义也就变得不那么重要了。

  相比于股价涨跌，现在谁能拥有股票的定价权就变得更加重要。当市场处于下降周期，机构票显出了它逆势上涨的趋势与动力。于是，机构票估值与泡沫越来越高，与市场主体形成强烈反差。而当市场处在多头周期，题材股才能够出现报复性的上涨行情。市场整体估值才会得到修复。粥多僧少，市场的矛盾就体现在这里。

4、关于秋季行情

  2021年前三季度，一、三季度都是下跌的，只有二季度是上涨的。人们自然希望最后一个季度能以阳线收盘，但留给今年的时间也不多了。注册制时代以后，很难用以前那个行情高度去审视，更多的是存量博弈下的个股行情。它的特点就是轮动快速，并不具备持续性。以过去第三季度为例，市场是下跌的，但以新能源为首的电力板块却是上涨的。但第四季度会有这个季度的主流，而电力板块很可能最后需要补跌。

能辉科技

  关于所谓行情，又不得不再提到那个神级指标ENE。英强老师当年甩出的一个ENE指标，没想到在多年之后的注册制时代继续在焕发青春，发光发热。因为A股大多数股票打开来都是下跌的，所以ENE轨道对于抄底和逃顶来说，具备了指向性意义。比如近端次新的超越科技、悦安新材、金鹰重工、能辉科技、中富电路、芳源股份、深水规院、中环海陆、江南奕帆都出现过上下轨之间的超跌反弹。然而，能够沿中轨向上的股票却愈发的少。所以需要利用缺口、ENE轨道线的买卖点，规划好节奏，把握好区间震荡反弹的机会。

江南奕帆

5、趋势的研判与重要性

  对于目前A股4500家公司来说，最难还是“趋势”二字。无论是机构票、题材股，还是大盘股、小盘股，在趋势面前就是人人平等的。对于趋势而言，其实最难的莫过于时间。个股能够上涨出现上攻行情，必然要同时站上20日线、20周线、20月线。要满足这三个先决条件，就需要接受时间的检验。底部的优质个股有估值回归的机会。但同时市场竞争激烈，很多股票要接受分化的事实，也有被边缘化的风险。这就是市场的痛点。而恰恰今年指数就处于这个“熬”的阶段。“便宜”的股票真的越来越泛滥、越来越便宜了。长假期间翻到了一个筷子第一股的双枪科技上市2个月内已经快跌到了发行价。

悦安新材

  以时间轴结合基本面来看，个股能够站稳20周线，20周线拐头向上的股票，才具备中期向上的持续性。这一点越来越被得到证实。当20周线与50周线形成多头排列，代表中期趋势已经偏向多方。而目前20月线扣抵去年2月份的位置，当20月线扣抵低位，20月线开始拐头向上，就开始了一定长期趋势的可能性。

  之前常说“谁先盘好谁先涨”，但感觉这句话是有毒的。机会不仅是跌出来，更是买出来的。好股票也需要好的主力做手。如果立足于中长线，更需要等待趋势拐点的出现，去观察个股的股性情况。除此之外，哪怕公司真的很好，还是多方比较多看看吧。

万隆光电

6、换位思考的重要性

  节前两市5亿流通市值的股票达到了31只。注册制时代下，“便宜就是硬道理”这句股市谚语慢慢也变了味道。因为首先便宜的东西，可以更便宜。便宜的东西，买的多了涨价了，才变得有价值。而现在的A股是标准的大卖场模式。当股票像商品一样都卖不掉了，新货源源不断，老货被积压在那里。那么这个市场就只有卖的动的，和卖不动的。因为股票泛滥都很便宜，“便宜”并不是价值的唯一标准。更重要的是换位思考。这个商品能否引来主力机构的青睐。站在主力的角度，是如何看待公司的题材与业绩的。这是一家怎样的公司，市场定位是几流的，能够立足中线、长线，还是可以借助题材机会，打一枪走人呢。再回归到散户本身，如何通过均线去观察主力，以及主力的意图，这才更加重要。在对比之中，就是在淘汰掉更多有瑕疵的普通的没有特点的公司。“剩者”才有机会成为市场的主流。

  突然想起了万隆光电，这2个月因为股权变更，股价短时间内翻倍。万隆光电也是袖珍盘壳资源题材股。从月线上看万隆光电在27元横向运行了31个月。低位缩量整理居多，其36元的周线高位区域都是平台式的小阳线。正因为震荡充分且没有大量套牢盘，所以筹码锁定良好。在20cm一字板后，主力便打开了上行空间。这些小细节还是值得借鉴的。

绿色动力

砸金蛋啦

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上周金蛋：

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三达膜 -6.98 -3.91 新美星 -3.52 -11.37 天龙股份 -3.92 -12.23 佳禾智能 6.74 -4.02 中简科技 8.34 1.10 绿色动力 11.20 5.76 三友联众 -0.23 -2.03 川环科技 -5.83 -2.06 普联软件 1.18 -15.05 万兴科技 3.96 1.25 邦宝益智 2.99 -5.80 维业股份 -2.80 -7.97 泰和智能 -7.03 1.18 天普股份 -4.50 -7.82 德恩精工 -1.92 4.57 富邦股份 -5.76 -11.38 百龙创园 7.11 -12.67 宸展光电 -1.67 -2.13 兆龙互连 4.46 -7.61 泰福泵业 -6.17 -4.94 咸亨国际 -0.74 -6.65

万兴科技

  距离上周周记间隔的时间真是太久太久了。横跨2周前后一共7个交易日，仓促之间合二为一。以前三天、后四天作为周来计算，还是无法阻挡市场在第三季度末的调整。很多之前逆势抗跌的股票都在最后一周晚节不保了。其实这可以当作是三季度末期的典型教材，以后或许都能排得上用场。

  将个股从左至右敲出来一遍，不免都要感叹一下，“都是些什么玩意儿啊……”不过，更细致的看过来，还是有些不同感受。首先就是强弱分化，它不仅仅体现在涨幅方面。毋庸置疑的是，这个阶段市场的赚钱密码只有两个字“新能”。市场派深挖了很多中低价电力股，垃圾发电厂的绿色动力也走出了一波超过40％的主升行情，不过周线也出现了一根放量的纺锤线。军工新材料的中简科技赛道优秀。连续5个月能够站稳20月线，呈现出量平价稳的态势，长期趋势就保持了震荡向上的慢牛格局。国产软件的人气股万兴科技上市以后的股性一直保持的不错。它今年调整不破前低，也先于市场抢先反弹到了84元。这一波周线11连阴也没有破37.4元的周线前低，最近2周也出现了逆势抗跌走势。万兴的走势明显是先于市场的。那么后市必须站稳55元，才能扭转中期偏空的趋势。

川环科技

  事实证明，逆势补涨的个股，最后补跌的更多。在下跌的时候才会猛然间想起“半拉眼瞧不上”这茬儿。而市场上就充斥着这些歪瓜裂枣乱花迷眼的杂碎。而股票好不好，其实心中早有了答案。挑几个有代表性的说说吧。预盈预增节能环保新材料的三达膜，月线还是多方控盘，7月份有主力建仓。但是月线是反垂二极形态，有获利回吐卖压，16-18元区间是支撑。继电器题材股的三友联众8月12日涨停有机构买入，随后出现了周线的跳空见鬼、获利回吐，但股价在拉回到4月月线31.95元附近，这里还是比较好的买点。远端小盘低价+新能源车/军工题材股的川环科技本月下跌是月线上升三法后的回踩，月线也出现了黄金交叉，当股价突破12.3元后才会出现飙涨。工业母机的德恩精工走势相对落后，但10月份20月线开始拐头向上，在周线金叉背景下震荡向上走势不变，但20元的周线缺口有较大压力。

三友联众

  颠过来倒过去的，股市不过是在一个圈子内的相互比较，决定谁是强者。量出线不纯的个股，总是涨跌无序在弱势盘底，很难走出趋势来。最后补涨的都是这些二流三流的股票。上一次还是不忘选几只特别一点的次新。食品饮料/代糖概念/氢能源的百龙创园题材比较有特点。之前沿着20日线震荡上行，而且是缩量的。印象中只有百龙创园、超捷股份能站够保持在20日线上。目前涨多拉回也补跌到了季线附近。随着股票越来越多，均线体系与趋势方向变得更加重要。主营数据电缆的兆龙互联，目前围绕周线颈线24.93元已经横盘了半年时间。周线始终不金叉，还是没有明确的趋势方向，这也就是现在市场的现状。最后就是类似泰福泵业短线游资的玩法，在上下轨之间波段交易，连续放量爆拉过后进行长期的缩量寻底，结局是可怕的。MRO集约化供应商非注册制的咸亨国际，上市时也出现过机构买盘，在反弹10％之后又单边下跌了20％，撞到了ENE下轨，17元附近必然又引来了新一波的抄底。这个游戏就这样无限的复制下去。

辛晓琪1996《遗忘》

后记

  股市走了一个“不三”又“不四”的9月。都快忘了多久没有写这个周记了。有人说鱼的记忆只有7秒钟，人的记忆却不超过七天。

  人性是善变的，所以会选择性的遗忘。我也忘了以前都说过些什么了，只能将这些咕咕哒当作呈堂证供记录下来。偶尔脑海里会突然想起十几年前某些人的某一句话，那些轻狂年少早已物是人非。只是不经意间，还是会让人对过往，感慨良多。

  没有股市的日子，时间过的飞快。这一周2天时间复盘，2天时间写字，再拿2天时间看看新股，累了发发呆、睡睡觉。想起一年只剩下最后一个季度了，好像每年也都是这么过下来的。股市是对时间是最为敏感的。有的人铆足了劲，有的人四两拨千斤。所有的结果，事后都能找到原因，重要的却是当下的判断。当结果都已经出炉，原因自然就被遗忘了。痛苦持续的时间很长，但它是一瞬间的记忆，之后会被麻木取代。

   “留不住的痴，就要变做不在乎，熟悉的影子渐模糊……”日子就这么一天天的过去了。在脑海里，我刻意的想记住当下发生的点滴。希望它们不被遗忘。因为必然还有下一次。就像这这一次如果只是上一次的如假包换，我们是否更应该尊重时间本事，找到线索，顺势而为之呢。诚如这些技术指标，道理并不复杂，数字就在那里，为什么还会出现个中状况呢。可能这一次又被遗忘了。所谓无知者无畏。与其说是战胜不可战胜的人性。不如说该如何用策略、方法、模式去尽可能的去约束它。期冀在这“每一次”中能够获得一点新的小技巧、小感悟，下一次能比这一次进步多一点。知道了方向，懂得了分寸，了解了自己，会更明白当下在做些什么。

辛晓琪唱片大赏

下周金蛋：

诚益通 英可瑞 优博讯 思特奇 卡倍亿 盛天网络 三德科技 测绘股份 日丰股份 泰永长征 泰嘉股份 因赛集团 南大环境 佐力药业 罗博特科 耐普矿机 集智股份 安集科技 运达科技 康众医疗 派瑞股份

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