​​关注原因:短线，全军装备工作会议10月25日至26日在京召开。大大强调，加紧构建武器装备现代化管理体系，全面开创武器装备建设新局面。

 

1、开创武器装备建设新局面。会上大大强调，加紧推进“十四五”规划任务落实，加紧构建武器装备现代化管理体系，全面开创武器装备建设新局面，为实现建军一百年奋斗目标作出积极贡献，会上主要研究讨论了构建武器装备现代化管理体系。

 

2、装备交付量及采购需求将再提速。武器装备采购价格的核心在于供需关系，像导弹、航空发动机、军机、信息化等装备放量或将超预期：

1）导弹，随着产业链上下游扩产，2022年导弹交付量将显著提速。

2）航空发动机，随着以WS10等三代机批产提速、工艺趋于成熟，四代机关键技术能力大幅提升，五代机预研技术持续突破瓶颈，未来还有国产商用航发定型批产，使得航空发动机是军工最佳赛道。

3）军机，2022年先进战机建设仍将提速。

4）信息化，电子对抗、军事通信等细分赛道将获得快速发展。

5）新兴装备，无人机、全电推进舰船、激光武器、卫星互联网等新兴装备拉动军工需求持续增长。

 

3、军工的制造业规模效应显现。主战装备目前从研制进入到批产阶段，军工产业链的利润环节由科研转向生产。目前军工开始小核心大协作的产业链发展模式，开始由多品种小批量生产转向大批量生产，规模效应显现。从军工被动元器件订单来作为先行指标来看，军工产业即将进入新一轮的产能释放期，届时将拉动新一轮业绩高增长时期。

 

4、军工被动元器件预示景气上行。2020年6月至2021年3月军工订单环比持续增长，下游部分厂商如微波组件产能利用率升至100%，按照扩产节奏相当一部分军工企业会在 2022年Q1左右投产，再按照被动元器件3到6个月的交付周期，所以接下来11到12月 将是中游厂商的新一轮备货周期，加大对被动元器件的新一轮采购。

 

5、军用武器装备门槛高。武器装备对产品质量、可靠性、维修性、保障性要求极高，从而对供应商的稳定性和置信度要求极高，这就决定了国防科技工业是一个单一采购、有限供给的行业。因此，除了军选民用（采用民用通用标准）的产品外，对绝大部分专用装备的配套产品而言，合格供应商的数量不会太多。但装备采购加速背景下，军用元器件、新材料领域核心企业业绩将保持较高成长性。

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