​​20多家上市券商三季报出炉，六成券商三季度仍然保持业绩稳定，头部券商仍保持高增长。中信证券、中信建投、海通证券、头部券商纷纷发布三季报，今年前三季度券商的业绩初步浮出水面。

从营收来看，大型券商普遍保持稳健增长。前三季度，中信证券以578.12亿元的营收雄踞第一，同比增长37.66%；海通证券以348.39亿元的营收暂居第二，同比增长23.31%；广发证券、招商证券、中金公司、中信建投均以超200亿元的累计营收分列其后，同比增幅也都超过20%。

从净利润来看，中信证券、广发证券、海通证券暂居前三，大型券商中中金公司、中信证券、海通证券保持较高的净利润增速。中信证券前三季度归母净利润已达到176.45亿元，同比增长39.37%；海通证券、广发证券则分别以118.26亿元、86.41亿元的净利润暂居第二、第三位，同比增幅分别为39.10%、6.15%。

下面我们从三季报数据各项业务来进行分析：

中信证券：

从资产负债表（2021年9月30日同比2020年12月31日）能看出来：

1.货币资金 增加，客户资金存款 增加，融出资金 增加，衍生品金融资产 增加，应收账款 接近2倍 增加，交易性金融资产增加，其他债券投资 增加，长期期权投资 增加，归属于母公司所有者权益（或股东权益）增加 2.固定资产 减少，投资房地产资金 减少。 总结：资金流动性充足，对于市场投资表示乐观积极的状态，房地产投资谨慎稳健。

从利润表（2021年前三季度（1-9月）与2020年前三季度（1-9月） ）能看出来：

1. 利息净收入 2倍多 增加，手续费及佣金净收入 大幅增加（包括经纪业务、投资银行业务、资管业务均大幅增加） 2.营业总支出 业务及管理费 增加，信用减值损失 减少，其他资产减值损失 减少 ，其他业务成本 减少。总结：反应A股市场今年的这个交易活跃度远远高于去年的活跃度，乐观情绪明显增长，资管业务一如既往地继续延续增长，过去历史的不良风险基本上出现了比较大的下降，即将迎来一个新的周期

从现金流量表（2021年前三季度（1-9月）与2020年前三季度（1-9月））1.收取利息、手续费及佣金的现金 增加，代理买卖证券收到的现金净额 增加，取得投资收益收到的现金 5倍左右增加 ，取得借款收到的现金 增加2.发行债券收到的现金 2倍多减少，收到其他与筹资活动有关的现金 2倍多增加，吸收投资收到的现金 大幅增加

总结：资金流充足，对于债市的投资谨慎状态，投资上更看好股市。

我们投资一家企业不是单看一、两个季度的业绩表现，还要放在更长远的历史数据下去进行对比，这里举例中信证券的分析方法，不做任何推荐，只是反应一些问题。对于其他的有特色的券商（比如中信建投、招商证券、海通证券、光大证券等）也可以采用这些方法，借助历史的数据去分析和判断。综上券商的业绩是看齐了一个新周期，具备修复的条件，已经有券商开始先复苏了，紧随其后的就是其他的有核心竞争力的好公司，估值修复只是时间的问题。

券商行业是股市的风向标，通过券商的业务来进行逐一分析到底是包含着什么含义。券商的主营业务都是哪些？1.自营盘投资收益 2.IPO 企业上市承销与保荐 3.经纪业务（佣金、两融等）4.机构业务（托管+两融+代销）5.资管 6.投顾服务等几大块。

券商哪些是常规业务，哪些是可持续的？哪些不可持续的？一定要去研究清楚。比如经纪业务（佣金、手续费、两融等费用）就是常规业务、私募、公募托管与代销也是常规业务等。

如果想了解一家企业，要做到深入企业本身，接触企业业务，了解企业文化，做到足够的专注和认知深度，尽可能以便宜的价格合适的时间买入优秀的企业，然后克服人性，穿越时间，最后才能获得投资的成功，投资没有那么简单，也没有那么难，最缺的就是你的思维是否打开和你是否真的喜欢投资，真正的做到了知己知彼！

​​​​