​​盘面观察

周四指数高开低走，两市成交额合计10935亿。盘面观察，渔业、煤炭开采、黑色家电等行业涨幅居前，装修建材、白酒、中药等行业跌幅居前。两市涨停65家，跌停18家，北向资金流出5.85亿。沪指跌1.17%，报3555.26点，深成指跌1.96%，报14138.34点，创指跌1.71%，报3083.14点。

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后市展望

昨天我们在栏目中提到“指数如期反弹，但预计短期反弹并不会一蹴而就，建议仍然以区间震荡思维看待市场。”今天的市场下跌的确让很多投资者摸不着头脑，从指数K线形态来看，甚至有继续下行的可能，让人看了都有些绝望。但我们理性来想，哪一次大盘筑底不是这样？在我们恐惧的时候，我们不经要问自己，“房住不炒”和利率下行的大背景下，我们的财富如何保值增值？A股生态和长期慢牛格局发生改变了吗？我相信如果我们抛开指数涨跌，去思考上面的问题，我们的心态马上会理性很多。毕竟这些都是A股长期上涨的基础。即使展望短期，在稳增长与一季度降准预期下，我们对于A股也不悲观。相反，如果认同指数未来是震荡区间运行的投资者，反而应该在回调的过程中分批布局。

从盘面来看，下跌家数虽然占大多数，但是仍然有机构性机会。比如之前反复提到的通胀受益行业（煤炭、石油天然气）在现货价格上涨背景下，部分个股已经提前走出上升趋势。目前由于市场缺乏增量资金流入，呈现涨一天跌一天的轮动格局，不排除是博弈资金故意洗盘而为之。从过往数据来看，每年1月和2月指数上涨概率仍然偏大，不排除在一季度降准预期落地后，会有反弹行情。

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操作策略

建议仍然以区间震荡思维看待市场，把握好操作节奏，切勿追高。行业选择上，建议关注基建、工程机械、建材、金融。另外，在通胀预期下，建议关注中药、水泥、钢铁、石油天然气和煤炭。

【广发 证券高级投资顾问 黎衍军，执业证书编号：S0260612110012】

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