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这一周，我们经历了A股相当惊心动魄的表现。

周一、周二持续大幅下探，沪指从3300一路下行奔向3000点，周二当天沪指跌近5%。

最浓的夜色，莫过于黎明前的黑暗。难眠的黑夜终将过去，曙光终将重回大地。

于是，周三，A股V型大反转，沪指收涨近3.5%，创业板指涨超5%。前期“逃难”式流出的北上资金也终于停住步伐。同时，熬过“黑色星期一”、“黑色星期二”的港股更是报复式反弹，恒指涨超8%，恒生科技指数涨超20%。今天，A股继续大幅拉升，北上资金转出为进，收盘净流入超90亿元。

第一道曙光初现的背后很大程度是政策方面释放的稳定信号。周三国务院金融稳定会议上，刘鹤副总理重申稳增长重要性和持续性，同时特别强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，同时对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。

创金合信首席策略分析师王婧对此认为，这一表态在很大程度上打消了市场疑虑，扭转市场预期，鼓励长期资金提高持股比例，从根本上缓解了流动性困局。

扛住了波动压力没跑路的投资者、咬咬牙跺跺脚甚至还补了点仓的投资者露出了微笑，而提前割肉离场的投资者或许就笑不出来了。好不容易熬过了暗夜时刻，转身想拥抱反弹却发现已经没有了筹码。

周一大跌时，就有不少左侧投资者蠢蠢欲动。因为历史不止一次地提醒过我们，磨底区间虽然难熬，熬过去有很大概率迎接反弹。

2007.10.19-2008.10.31，上证指数下跌了71.12%，随后迎来反弹，截至2009.7.24，反弹上涨91.23%，股票型基金指数上涨84.39%。

2015.6.12-2016.1.29，上证指数下跌了48.60%，随后2017.12.22，反弹上涨24.15%，股票型基金指数上涨42.09%。

2018.3.9-2018.12.28，上证指数下跌了25.36%，随后2019.4.19，反弹上涨31.72%，股票型基金指数上涨32.56%。①

……

 

然而，熬不过去丢盔卸甲获得反弹回报的概率就是0。

今天，股市继续唱响春天。太阳正在照常升起。国内政策层面给市场吃了一颗定心丸，国外美联储加息落地，基本符合市场预期，全球负面冲击正在过去，流动性压力缓解，恐慌情绪逐渐出清。风险短期快速释放以后，市场聚集均值回归的力量正在开启。

创金合信基金首席经济学家魏凤春博士判断，与美国不得不紧缩相比，中国扩张的空间十足，动力十足，东风压倒西风是必然的结论，全球核心资产在哪里有了非常明确的结论。我们将会看到在创新与高质量发展的路上越走越远，资本市场也将会对此进行透彻的映射。

市场始终无法预料，我们不能预测，却能够顺应趋势。没有人能永远抄在最底撤在最高，我们能做的是着眼长期保持在场，期待下一次反弹时不被落下。

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注1：以上数据均来源于wind

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