政府加杠杆的终局：零利率。政府债务和私人债务不一样，理论上只要利息足够便宜，债多了也不压身。举个例子，日本90年代地产泡沫崩溃后，私人部门去杠杆，而政府杠杆率从61%一路干到260%，是全球最能借钱的政府，但也没出债务危机，靠的就是利息低，日本央行90年代就降息至零利率了。国内现在已进入类似的政府加杠杆周期，货币环境也必然会配合宽松，长期看利率下行是必然，零利率也不是没可能。v光计划v光新星投资经济财经