刘纪鹏：一股独大的问题不改，如何指望A股突破3000点

本文内容根据刘纪鹏视频《一股独大的问题不改，如何指望A股突破3000点》录音整理

一股独大是上市公司的质量出了问题。我们现在采用的独立董事制度，执行董事管运营，独立董事管监督，这个监督是监督谁呢？他是监督运营的董事，一股独大的董事，很多公司还没有聘“保姆”，聘职业经理人，直接就下场经营。所以西方国家独立董事的使命是制约职业经理人，保护全体所有者。而我们国家就变成了，要制约大股东，保护中小股东的利益。
然而我们的独立董事怎么产生的，是董事会聘的。董事会是谁控制的，是大股东控制的。大股东聘的独立董事来制约大股东，是不可能的。就没有那种我们期盼的在一个机构里短兵相接的现象。我们过去检查了10年的IPO和大股东减持的情况，基本上减持是高于IPO的融资数量的引入，所以这样的话我们的民营企业就发现，原来减持可以暴富。因为原始股都是五六毛钱一股，经过三级放大折出来的。而我们的科创板、创业板，你一看前100家基本上都是发行价格30多块钱，市盈率70-90倍。
在这种情况下，加上注册制的推出又大幅降低了减持的时间，还有不盈利了。所以我们这一年从上海的科创板推出以来，2019年基本上就是两年就1000多家。我们现在的股票已经5350家（公司）左右了，那么我们国家都是一股独大，这是问题的本质。前十年是给国有企业，我们在搞股份制的时候，一度被人称为要私有化。另外我们在1990年前后那会的股份制，中央跟地方的财权事权划分得不清楚。
股份其中一个特征就是要流动，流动起来变成现金。在中央跟地方之间也不好解决，当时我们就决定中国的股份制，就采用中国改革的成功方法论，老树发新枝。存量股份不变，增量募集，所以一个股份公司在存量不变增量募集的背景下，那就按照当时的政策规定，发行4个亿股份以下的一律是可流通量要达到25%，4个亿以上的10%。所以我们的股份公司就诞生了从独一股到一股独大，75%的就不能流动，25%的是向老百姓募集的，就流动了。前十年呢，我们采用的是指标制和额度制，每个部、每个省都分指标，所以基本上国有企业的一股独大就形成了。2000年以后，我们搞核准制了，我们有3900家都是民营企业的。一上来，它也模仿国有企业的存量不变，存量不变、增量募集，所以就忘了。
这些民营企业，很多都是家族企业。夫妻、兄弟、父子比比皆是，平均持股在50%以上。国有企业的一股独大，它有两点是很特殊的，第一个他们卖了以后，大股东的减持，卖了以后跟个人无关。第二个他们便于管理。那么我们的股市，如何突破3000点呢？ 刘纪鹏的微博视频

发布时间： 2023-12-01 19:27:45