​​第一，盘面分析

上周三大指数震荡冲高回落，在量化盘越来越多的市场背景下短线情绪有多高涨后面就有多低潮，就如上周第一个交易日周期、绿色电力等板块集体高潮，而周五两市跌停家数高达63家，部分个股出现大幅回撤。周五市场炒作风格有所转变，近期表现强势的“能耗双控”影响下不断涨价的化工品、周期股由于短期涨幅过高等原因受到短线资金大幅流出，相反连续调整的食品、饮料、游戏、医美、医药等消费板块超跌反弹，我们认为消费板块主要是因为前期超跌叠加估值修复等因素或迎来阶段性修复，整体难言反转，如海天味业、千禾味业等核心消费股有望继续修复。

周末最大的消息是孟晚舟与美国检方达成协议，孟女士获释回国，结束了1000多天在加拿大的拘留，中方此前在中美天津会谈中提出的“纠错清单”之一就是撤销对孟晚舟的引渡要求，随着此事落地是中美关系边际缓和的一大重要信号。在孟晚舟事件上，中国政府从两个方面着手促使美国和加拿大不得不低头，这背后起到最大作用的中国综合国力的不断提升，中美实力正在逆转不可否认，如果A股有信念明天股市的颜色一定是中国红！下周重点关注的方向：

 

1、光伏产业链机会，上周板块整体有所企稳修复，玻璃、逆变器、硅片、bipv等细分龙头均出现大阳线企稳信号，我们持股的正泰电器也有不错的表现。根据最新的装机数量显示，今年1-8月国内光伏新增装机约22.05GW，其中户用同比增长137%，工商业同比增长36%，地面电站装机同比下降12%，行业专家对今年全年装机预期下调5-6GW至50-53GW，其中工商业分布式与预期相当，户用好于预期（17GW），地面电站低于预期。我们认为未来装机量增长主要关注整县推进的分布式光伏以及风光大基地受益政策保障。建议重点关注屋顶光伏和风光大基地利好的相关方向，如户用龙头正泰电器、bipv的东南网架以及大基地利好的特高压等。（产业链弹性先看逆变器，然后才是设备、组件）

2、能耗双控利好的涨价线，本次能耗双控的力度决心非常大一定会严格执行，但后面也会采取差异化的措施，也就是会优先保障市场景气度较好的品种如锂电、光伏等产业链上游；同时能耗双控新政利好绿电及可再生能源装机需求增长，刺激企业加大使用绿电来满足能耗总量考核要求，后续保持关注。

3、前期超跌叠加估值修复的大消费，家电、食品医疗、社服、医药等大消费板块自2月以来持续下跌，其中板块最先回到历史均值的医药板块自我们提示以来陆续出现阶段修复。建议关注政策+需求双轮驱动下的康复医疗--三星医疗、国际医学，三季度增速明显好转的医美龙头--爱美克、华熙生物以及受提价预期的调味品--海天味业、千禾味业等。

4、三季度业绩增长预期，这个方向我们继续看好业绩成长线较高的芯片、军工板块在业绩确认之后有望成为四季度结构选择的胜负手。高景气及国产化替代下半导体设备、芯片设计是我们重点关注的分支，如国产替代最为瓶颈的是模拟电路和车规级产品，目前上海贝岭多款DC-DC/LDO汽车电子产品预计下半年陆续上量，短期而言孟女士回国对科技会有一定的振奋作用预计周一冲高概率较大；军工板块过去收获了历史最好的中报季，多家公司公告显示合同负债激增+预收款验证行业景气度，当前军工行业估值再次回归相对低位，短期消息面珠海航展时隔三年即将开幕，多款新装备的亮相展示讲给市场传达军工目前高景气度的积极信号。

第二，后市展望

宏观层面，本周最大的新闻是孟晚舟在被加拿大当局非法扣留3年多后，终于在周六晚平安回归祖国。孟晚舟事件可以视为美国发动科技战的开端，随着最高层通话和孟晚舟平安回国，一定程度上可以认为前期偏紧的两国关系已经出现了缓和迹象。美国方面，当地时间22日，美联储结束议息会议，美联储主席鲍威尔释放出“偏鹰派”信号。多家机构预测Taper将会在宣布，本轮QE有望在明年年内结束。消息一出，此前涨幅较大的风险资产波动随之出现。国内方面，多省进一步推行能耗双控政策，监管层近期也再度提及ESG，预计高耗能行业短期内会受到影响，清洁能源未来会愈发重要。

 

政策方面，四季度料将维持稳健和延续性较强的经济政策，企业盈利会在政策助力下逐步显现。随着三季报发布，高成长行业的业绩增长也将得到确认，可以重点关注该类行业的投资机会。

 

行业方面，继续看好高成长行业的中长线机会，以半导体设备、半导体设计、军工为代表的的产业景气度正在加速改善，中报确认后，开始步入三季度预告窗口，财报落地使其配置价值显性化。

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