转：【浙商食饮||杨骥】白酒行业春节总结反馈——高端酒稳健，区域酒表现优秀

春节期间，我们走访了江苏、安徽、浙江、山东、湖南等超10省超百家终端烟酒店、40+家中大型商超、30+家经销商进行草根调研，认为：
【春节三大特点】区域间分化严重、市场份额向成熟单品集中、需求拉力重要性凸显
[玫瑰] 分化有新表现——区域性间动销反馈分化严重。我们认为难以通过华东、华北、华中等区域进行划分，即使是疫情影响小、经济环境好的部分华东地区亦表现平平，而安徽、江苏、江西等满足“返乡率提升+经济环境好+疫情影响小”地区则表现优异。
[玫瑰] 集中化有新表现——消费升级新特点下，市场份额向成熟单品集中，新品仅在优势市场实现放量，品牌集中化趋势延续。今年春节头部企业享受了集中化红利，而非结构提升红利，背后原因为：消费升级过程中消费者开始追求“性价比”。对应来看，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、洋河股份、今世缘等酒企成熟单品在今年春节期间均在大本营优势地区实现放量。
[玫瑰] 终局胜负点在于消费者培育——在渠道操作逐步同质化的当下，需求拉力将决定终局胜负。我们发现春节期间商超及大连锁店数据反馈优秀，而中小烟酒店则反馈一般，主因品牌门店有固定/高粘性消费群体，而烟酒店背后消费群体则较为零散，对酒企实际上亦是同理。
【动销反馈】区域差异大/品牌动销差异大。
[玫瑰]高端及次高端酒：高端酒动销稳定，区域酒动销略超预期 。① 高端酒，观察下来千元价格带五粮液最优，高基数下，今年终端普遍反馈五粮液春节动销与去年持平或略有所增长，且终端普遍对其价格继续上移具有信心春节期间；国窖仅在少数区域有明显较好反馈；其他千元产品表现平淡；② 次高端区域酒，苏北地区国缘四开与梦之蓝M3水晶版的成交价格基本持平，洋河渠道推力较去年有明显提升，渠道反馈洋河及今世缘终端均存在缺货状态。徽酒百元以下价位带消费逐步上移，受益返乡率提升、春节周期拉长、宴席管控弱，整体动销反馈增长显著。
[玫瑰]中高端：区域特征较为明显，结构升级仍在持续 。江苏地区以今世缘、洋河、双沟为主；安徽主流价位上升到200元，古井、口子、迎驾中高端产品均有优异表现。
【投资建议】短期推荐关注贵州茅台、五粮液、洋河股份、迎驾贡酒。
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☎【联系人】
杨 骥 /张潇倩
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